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中欧红利精选混合发起财报解读:份额缩水41%,净资产降35%,净利润近970万,管理费超52万

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来源:新浪基金∞工作室

中欧红利精选混合型发起式证券投资基金于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示,该基金在2024年7月16日至12月31日期间,基金份额总额、净资产合计等关键指标出现较大变化,同时在业绩表现、投资策略、费用等方面呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标:净利润可观,资产规模收缩

本期利润与净值表现

中欧红利精选混合发起A本期利润为4,767,626.56元,加权平均基金份额本期利润0.1035元,本期加权平均净值利润率10.01%,本期基金份额净值增长率13.75%;中欧红利精选混合发起C本期利润4,926,878.25元,加权平均基金份额本期利润0.1048元,本期加权平均净值利润率10.10%,本期基金份额净值增长率13.44%。整体来看,两个份额类别均实现了较好的盈利,且净值增长表现优于同期业绩比较基准收益率。

份额类别本期利润(元)加权平均基金份额本期利润本期加权平均净值利润率本期基金份额净值增长率
中欧红利精选混合发起A4,767,626.560.103510.01%13.75%
中欧红利精选混合发起C4,926,878.250.104810.10%13.44%

资产净值与份额变化

报告期末,中欧红利精选混合发起A期末基金资产净值33,781,335.54元,期末基金份额净值1.1375元,份额总额29,696,679.10份;中欧红利精选混合发起C期末基金资产净值31,757,503.03元,期末基金份额净值1.1344元,份额总额27,993,788.77份。与基金合同生效日相比,基金份额总额大幅减少,从165,561,161.96份降至57,690,467.87份,减少了约41%,净资产合计从成立时的规模降至65,538,838.57元,降幅约35%。

份额类别期末基金资产净值(元)期末基金份额净值份额总额(份)
中欧红利精选混合发起A33,781,335.541.137529,696,679.10
中欧红利精选混合发起C31,757,503.031.134427,993,788.77

基金净值表现:超越业绩比较基准

与业绩比较基准对比

中欧红利精选混合发起A过去三个月份额净值增长率2.72%,业绩比较基准收益率 -0.59%,超出业绩比较基准3.31%;自基金合同生效起至今份额净值增长率13.75%,业绩比较基准收益率5.54%,超出业绩比较基准8.21%。中欧红利精选混合发起C过去三个月份额净值增长率2.56%,业绩比较基准收益率 -0.59%,超出业绩比较基准3.15%;自基金合同生效起至今份额净值增长率13.44%,业绩比较基准收益率5.54%,超出业绩比较基准7.90%。

份额类别阶段份额净值增长率业绩比较基准收益率超出业绩比较基准
中欧红利精选混合发起A过去三个月2.72%-0.59%3.31%
中欧红利精选混合发起A自基金合同生效起至今13.75%5.54%8.21%
中欧红利精选混合发起C过去三个月2.56%-0.59%3.15%
中欧红利精选混合发起C自基金合同生效起至今13.44%5.54%7.90%

表现原因分析

基金在报告期内取得较好业绩,主要得益于投资策略的有效执行。基金重点关注红利主题上市公司,通过自上而下分析进行大类资产配置,在银行、消费板块的布局以及对资源品和消费股的合理判断,使得基金在市场波动中获得了较好的收益。

投资策略与运作:聚焦红利主题,动态调整板块配置

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置,通过跟踪宏观经济数据和政策环境变化趋势,确定股票、债券、现金等资产的投资比例。重点投资红利主题的上市公司,在严格控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。

运作分析

过去几个季度,红利策略在银行、消费板块暴露较多,减少了对红利里面资源品的关注。在资源品和消费静态股息率接近时,基于模型判断消费在未来股息率上有显著优势。资源品过去几年已充分定价,盈利预测开始下修,未来分红能力存疑;而消费股虽过去业绩下修,但分红水平不错,若业绩反转,分红水平可能超预期。市场价格也反映了这种预期变化,资源红利下跌、消费红利上涨。基金持续迭代寻找未来高分红公司的思路、逻辑、因子和模型,从业绩预期、经营稳定、现金流水平等维度,在过去分红水平基础上,寻找更理想且未来分红水平可能更高的公司。

管理人展望:看好红利股新机会,警惕策略透支风险

管理人认为红利股票是企业生命周期成熟阶段产物,经营相对稳定,股息率预测相对容易,红利策略可解释性、可复制性强,带来可预期性。但过去几年部分红利股票市场反应过度,透支未来股息率。未来红利机会可能在于一大批进入成熟期且经激烈市场竞争留存的公司,主要分布在消费、化工、机械甚至互联网等行业。投资者需警惕部分红利策略可能存在的风险,关注管理人对行业和公司的选择能力。

费用情况:管理费与托管费稳定计提

管理人报酬与基金管理费

本期发生的基金应支付的管理费为522,189.08元,其中应支付销售机构的客户维护费109,795.79元,应支付基金管理人的净管理费412,393.29元。本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。

项目金额(元)
当期发生的基金应支付的管理费522,189.08
其中:应支付销售机构的客户维护费109,795.79
应支付基金管理人的净管理费412,393.29

托管费

本期发生的基金应支付的托管费为87,031.52元,本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。托管费与管理费的计提标准相对稳定,是基金运营的重要成本。

项目金额(元)
当期发生的基金应支付的托管费87,031.52

交易与投资收益:股票投资贡献主要收益

交易费用

应付交易费用期末余额为78,198.38元,本期交易费用(主要为买卖股票产生)为225,582.59元,交易成本对收益有一定影响。

项目金额(元)
应付交易费用期末余额78,198.38
本期交易费用225,582.59

股票投资收益

本期股票投资收益(买卖股票差价收入)为6,412,768.89元,是基金收益的重要来源。基金通过合理的股票买卖操作,把握市场机会,实现了较好的差价收益。

项目金额(元)
股票投资收益——买卖股票差价收入6,412,768.89

关联交易:与关联方交易规模较小

通过关联方交易单元进行的交易

本期通过国都证券交易单元进行股票交易成交金额为5,865,221.07元,占当期股票成交总额的比例为1.85%;债券回购交易成交金额为50,000,000.00元,占当期债券回购成交总额的比例为31.25%;应支付国都证券的佣金为2,556.10元,占当期佣金总量的比例为1.85%。整体来看,与关联方的交易规模相对较小,对基金整体运营影响有限。

关联方名称股票交易成交金额(元)占当期股票成交总额比例债券回购交易成交金额(元)占当期债券回购成交总额比例应支付佣金(元)占当期佣金总量比例
国都证券5,865,221.071.85%50,000,000.0031.25%2,556.101.85%

投资组合:股票投资集中,行业分布较广

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序,前十大股票投资涵盖金融、制造、采掘等多个行业。如金融业的成都银行、南京银行等,制造业的兔宝宝、金杯电工等。基金通过分散投资于不同行业的股票,降低单一行业风险。

序号股票代码股票名称公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
1600016民生银行1,407,240.002.15
2605368蓝天燃气1,399,032.002.13
3600066宇通客车1,390,226.002.12
4601838成都银行1,384,199.002.11
5600642申能股份1,376,999.002.10

行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示,基金投资覆盖了采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、金融业等多个行业。其中,金融业占比最高,为37.30%,其次是制造业,占比24.35%。行业分布体现了基金对不同行业的看好程度和风险分散策略。

行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
采矿业5,036,096.007.68
制造业15,959,149.0024.35
电力、热力、燃气及水生产和供应业6,854,184.0010.46
金融业24,444,231.9337.30
房地产业1,127,427.001.72

份额持有人结构:机构与个人投资者并存

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数合计2,008户,其中中欧红利精选混合发起A类份额持有人253户,户均持有117,378.18份,机构持有10,000,000.00份,占比33.67%;中欧红利精选混合发起C类份额持有人1,755户,户均持有15,950.88份,机构持有6,278,056.01份,占比22.43%。机构投资者在基金份额持有上占据一定比例,反映了机构对该基金投资策略和前景的认可。

份额级别户数(户)户均持有的基金份额机构持有份额占总份额比例个人持有份额占总份额比例
中欧红利精选混合发起A253117,378.1810,000,000.0033.67%19,696,679.1066.33%
中欧红利精选混合发起C1,75515,950.886,278,056.0122.43%21,715,732.7677.57%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有中欧红利精选混合发起A份额7,419.67份,占基金总份额比例0.02%,C类份额无持有。这表明基金管理人从业人员对该基金有一定信心,但持有比例较低。

开放式基金份额变动:赎回规模较大

基金合同生效日起至报告期期末,中欧红利精选混合发起A总申购份额13,640,121.10份,总赎回份额66,167,374.76份;中欧红利精选混合发起C总申购份额21,630,214.09份,总赎回份额76,973,654.52份。赎回规模较大导致基金份额总额大幅下降,可能与投资者对市场预期、自身资金需求等多种因素有关。

份额类别基金合同生效日基金份额总额(份)总申购份额(份)总赎回份额(份)本报告期期末基金份额总额(份)
中欧红利精选混合发起A82,223,932.7613,640,121.1066,167,374.7629,696,679.10
中欧红利精选混合发起C83,337,229.2021,630,214.0976,973,654.5227,993,788.77

风险提示

  1. 份额赎回与流动性风险:报告期内基金赎回规模较大,可能引发流动性风险。尤其是在市场情况突变时,若出现集中甚至巨额赎回,可能影响基金的正常运作和其他投资者利益。
  2. 市场波动风险:尽管基金在报告期内业绩表现良好,但市场具有不确定性,红利策略可能因市场风格切换、宏观经济变化等因素,导致未来业绩波动。
  3. 行业集中风险:基金在金融业等个别行业投资占比较高,若该行业出现系统性风险,可能对基金净值产生较大影响。

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