来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月19日，上海合晶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.09亿元，同比下降17.76%；归母净利润为1.21亿元，同比下降51.07%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比下降49.58%；基本每股收益0.18元/股。
公司自2024年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海合晶2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.09亿元，同比下降17.76%；净利润为1.21亿元，同比下降51.07%；经营活动净现金流为4.48亿元，同比下降22.5%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为17.15%，-13.38%，-17.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.56亿 | 13.48亿 | 11.09亿 |
| 营业收入增速 | 17.15% | -13.38% | -17.76% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为72.24%，-32.35%，-51.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 3.65亿 | 2.47亿 | 1.21亿 |
| 归母净利润增速 | 72.24% | -32.35% | -51.07% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为73.52%，-40.23%，-49.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3.57亿 | 2.13亿 | 1.08亿 |
| 扣非归母利润增速 | 73.52% | -40.23% | -49.58% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.76%，税金及附加同比变动1%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.56亿 | 13.48亿 | 11.09亿 |
| 营业收入增速 | 17.15% | -13.38% | -17.76% |
| 税金及附加增速 | -7.45% | 29.2% | 1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.6亿元、5.8亿元、4.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.56亿 | 5.78亿 | 4.48亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.04%，同比下降22.81%；净利率为10.89%，同比下降40.51%；净资产收益率（加权）为3.07%，同比下降66.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.81%、37.63%、29.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 42.81% | 37.63% | 29.04% |
| 销售毛利率增速 | 20.08% | -12.11% | -22.81% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.44%，18.31%，10.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 23.44% | 18.31% | 10.89% |
| 销售净利率增速 | 47.02% | -21.9% | -40.51% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.15%，9.2%，3.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.15% | 9.2% | 3.07% |
| 净资产收益率增速 | 39.63% | -39.27% | -66.63% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为77.99%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 71.05% | 76.85% | 77.99% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.41%，同比下降60.92%；流动比率为5.57，速动比率为4.62；总债务为1.67亿元，其中短期债务为1.45亿元，短期债务占总债务比为86.84%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.26%，营业成本同比增长-6.44%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -22.01% | -26.91% | 12.26% |
| 营业成本增速 | 4.12% | -5.53% | -6.44% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为12万元，较期初变动率为47.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 8.19万 |
| 本期其他应收款（元） | 12.04万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.48，同比增长4.7%；存货周转率为2.4，同比下降2.04%；总资产周转率为0.27，同比下降25.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.97，2.45，2.4，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.97 | 2.45 | 2.4 |
| 存货周转率增速 | -18.42% | -17.5% | -2.04% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.36，0.27，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.42 | 0.36 | 0.27 |
| 总资产周转率增速 | 9.81% | -13.32% | -25.93% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.7、0.59、0.5，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.56亿 | 13.48亿 | 11.09亿 |
| 固定资产（元） | 22.32亿 | 22.7亿 | 22.09亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.7 | 0.59 | 0.5 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长202.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 5055.23万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.53亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.5%、0.68%、0.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 773.43万 | 921.97万 | 918.57万 |
| 营业收入（元） | 15.56亿 | 13.48亿 | 11.09亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.5% | 0.68% | 0.83% |
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