瑞银报告指出，阿里巴巴管理层认为AI成本效益提升，利好中国企业数字化发展，短期业务重点在企业端(To B)，AI Agent有长期盈利机遇。短期内阿里利润率或因收入确认和折旧时间差波动，但市场关注点在业务增长上，核心商业收入预计保持强劲增长。瑞银重申阿里巴巴“买入”评级，目标价上调至172港元。