文 | vb动脉网
在沉睡的睡眠健康市场，一款家用医疗器械在电商平台爆卖。
得益于最高30%的“国补”，家用无创呼吸机在电商平台销售量大增，怡和嘉业（呼吸机品牌为瑞迈特，目前已经启动公司名和证券简称统一更名为瑞迈特的工作）董事长在采访中表示国补政策对于呼吸机销量提升明显。
此前，家用呼吸机在国内渗透率不足1%，国补是家用无创呼吸机市场的助燃剂，随着大众对家用无创呼吸机认知加深，这一市场增长表现亮眼。鱼跃医疗也在半年报中表示，家用呼吸机产品业务规模实现了较好增长。
家用呼吸机市场蛋糕在变大，国内企业分到的份额也在变大。根据沙利文数据，2019年，国产龙头瑞迈特的国内市场份额还只有6.1%，2023年已经增加到30.6%。
过去，由于国内市场容量有限，国内头部家用呼吸机企业海外市场收入反而比国内高。根据中国海关数据，2024年无创呼吸机出口金额高达27.17亿元。但在关税政策变化背景下，国内市场增长确定性更强。
“沉睡”的家用无创呼吸机市场，国内企业如何保持出海持续增长，挖掘国内市场这一价值洼地？
国内家用呼吸机渗透率不足1%
家用无创呼吸机主要应用于阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征（OSA）和慢性阻塞性肺疾病（COPD）两大适应症。患有OSA的人群，其患各类慢性疾病的概率会显著增加，例如高血压。事实上，高血压与OSA常同时出现，目前医学界普遍认为OSA是高血压的独立危险因素之一。中重度OSA患者在佩戴无创呼吸机后，能够有效提高睡眠质量，进而改善白天的精神状态。
家用呼吸机市场主要产品及应用
自家用呼吸机问世以来，已累计改善了全球超过数亿人的生活质量。然而，在国内，由于疾病认知程度不足以及未纳入医保等原因，家用呼吸机的渗透率一直较低。相比之下，美国睡眠呼吸暂停疾病人群中呼吸机的渗透率约为40%，而中国目前的渗透率仅为0.2%-0.3%左右。
那么，国内家用呼吸机市场的规模究竟如何呢？
业内人士表示：“全球家用呼吸机市场主要品牌包括瑞思迈、瑞迈特、飞利浦；国内家用呼吸机市场规模在13亿元左右，增速也较高，市场格局较为集中，以中高端主流品牌为主。”
在市场格局上，据中国海关数据显示，2024年家用无创呼吸机的进口金额为8.75亿元，可以测算，家用呼吸机市场进口市场份额超过60%。国产阵营中，龙头企业瑞迈特市场份额约30%。
国内市场不同呼吸机品牌形成了差异化竞争格局。国内的呼吸机产品按照价格可以分为高、中、低三大产品线。7000元/台及以上产品，以瑞思迈、飞利浦伟康这类进口品牌为主。中端产品价格在4000元/台至5000元/台价格区间，以瑞迈特、鱼跃这类国内头部厂商为主；3000元/台以下的价格区间竞争激烈，以中小规模厂商为主。
高端市场利润高，但进入壁垒高，需要强大的品牌影响力和技术壁垒。
国产企业尚未完全打入高端市场，主要是因为产品和高端产品还存在差距，不过这种差距也不大。差距主要体现在算法控制上。呼吸机的核心技术分为硬件和算法软件，在硬件上全球已经形成成熟供应链，但算法通常依靠自研。
无创呼吸机通过算法处理内置压力、流量传感器取得的数据，并结合其他相关参数控制专用涡轮风机的转速，利用经进气口过滤后的空气，产生一个（CPAP无创呼吸机）或两个（Bi Level无创呼吸机）持续的正压力，通过与出气口连接的管路和面罩送达到患者口鼻，直至肺部。
算法只有收集大量临床采集数据，进行大样本量处理，才能获得精准的使用数据，做到更高的精准度。进口品牌在算法上的积累更深。随着国内企业实力不断增强，未来也将进军高端市场。
电商拉动国内呼吸机市场增长
国内家用呼吸机市场规模虽然还不算大，但市场的潜力正在逐步释放。疾病认知、价格门槛和销售渠道都呈现向好趋势。
在疾病认知上，智能手表检测OSA的功能为家用呼吸机的推广提供了有力帮助。
瑞思迈发布的2025全球睡眠报告显示，中国有78%的受访者会使用睡眠监测器、智能手表、手机应用或日记来记录睡眠情况。目前，苹果、华为、三星等品牌的智能手表都已推出睡眠呼吸暂停检测功能。随着智能穿戴设备在血氧监测及OSA监测方面功能的日益普及，显著提升了用户对睡眠质量的关注和该疾病的认知。有望加快提升国内乃至全球呼吸机市场的渗透率，从而进一步拓展国内及全球呼吸机市场的空间。
电商新渠道也带来了业绩增长。过去，国内家用无创呼吸机以经销渠道为主，通过多层级的经销商进入零售终端。而近年来，电商渠道不断增长，业绩增长迅速，经销渠道增速有所放缓。但电商渠道同时也面临着平台合作分成、促销活动压低价格，导致企业毛利率降低等挑战，对于品牌影响力和运营能力要求更高。
家用呼吸机不同销售模式对比
“国补”政策降低了购买的价格门槛，为家用呼吸机市场增长提供助力。在“国补”政策中，家用呼吸机最高可享受30%的国家补贴。瑞迈特董事长曾提到，自去年下半年以来，顶层设计推出的“国补”“消费品以旧换新”等扩内需政策，极大地带动了公司产品在国内市场的销量。
以瑞迈特高端双水平呼吸机G3B20A为例，电商平台国补后该款产品售价已低至2000元出头，另一款单水平呼吸机的售价不到2000元，用户的购机门槛已显著降低。
长期来看，家用呼吸机市场增长的底层支撑来自庞大的存量患者群体和老龄化趋势。国内慢阻肺患者数量超过一亿，实际死亡人数接近百万，这一数字远超肺癌。同时，中重度OSA患者数量也已超过7000万。随着人口老龄化趋势的不断加剧，对于呼吸机的需求将持续增长，市场容量也将随之逐步扩大。
关税影响三大路径解压
国内市场潜力逐渐释放，海外市场则因为关税政策承压。
国内家用呼吸机出口市场规模不小。根据中国海关数据，2024年国内无创呼吸机出口金额为27.1亿元。其中，出口龙头企业瑞迈特在2024年境外业务收入达到5.42亿元。
美国市场是国内家用呼吸机出口的主要市场。美国对中国的关税比例提高至145%，无疑会增加中国制造在美国销售成本。
国补30%拉动国内市场增长增强了国内企业抵御关税冲击的能力，能够抵消关税冲击影响。同时，为了应对地缘政治风险，国内企业已提前做好准备，通过三大路径应对冲击。
首先是加大对其他市场的投入，例如欧洲、中东和加拿大市场。以瑞迈特为例，加拿大市场有望成为其新的增长点。React Health作为瑞迈特在北美市场的独家代理商，与瑞迈特的合作已超过15年。在当前美国关税政策变化的背景下，双方决定携手开拓加拿大市场。据估算，加拿大市场每年有望新增约15万台呼吸机的市场空间。
一位业内人士表示：“开拓其他市场，主要考验渠道商资源积累以及对于市场需求的理解。在欧洲部分国家，甚至需要在当地建立海外子公司。”
第二是海外建厂降低地缘政治风险冲击。例如，以美好医疗为例，作为瑞思迈呼吸机组件的重要供应商，为应对地缘政治风险，其在2023年已将部分产线转移至马来西亚。同样，瑞迈特也正考虑在海外设厂，以更好地开拓美国市场，进一步提升市场竞争力。
第三是增强核心零部件主导权，用国产化带动上游企业发展。随着中美战略竞争升级，供应链自主可控也是全球化企业核心竞争力，核心零部件国产也有助于成本控制。
家用无创呼吸机核心零部件包括微型涡轮风机、流量传感器、压力传感器。在新冠疫情后，呼吸机核心零部件国产化程度大大提高。
家用呼吸机核心零部件 数据来源：怡和嘉业招股书、西南证券
国内企业瑞迈特表示，核心零部件已基本实现国产化替代，国内供应链安全可控，技术自主性和成本优势显著。
核心零部件国产化也带动了一批国产零部件企业崛起，跻身全球家用呼吸机零部件核心供应商。
以呼吸机涡轮风机为例，呼吸机的升压和降压频率，必须和人的呼吸保持一致，才能保证舒适感。因此对于呼吸机的动态响应要求很高。作为呼吸机核心零部件，风机也必须在吸气时所需的高压和呼气时所需的低压之间进行快速灵活稳定的切换。
睡眠场景使用还要求风机运行噪音小。风机对于运行寿命的要求也较高；随着家用呼吸机越来越小，对于风机体积也提出更高要求。但由于加工精度高，工艺流程复杂，长期以来，这个市场一直由欧洲厂商所主导。
呼吸机风机全球供应商包括德国EBM-Papst风机、瑞士Micronel。瑞士企业Micronel曾长期垄断全球呼吸机风机高端市场，Micronel之所以能长期垄断高端市场，其中一个关键原因就是产品寿命长、性能稳定。
疫情期间由于需求爆发和海外供应不足，国产呼吸机风机供应商贝丰科技崛起，拿下迈瑞、谊安医疗多家企业订单。目前，贝丰科技医用呼吸机涡轮风机在国内市场占有率已达90%。2023年，贝丰科技销售额达到1.3亿元，同比增长了20%。
瑞迈特也投资了一家生产涡轮风机的企业德达兴驱动，德达兴驱动专注于特种直流无刷电机、精密空心杯有刷电机、微型电机和直流减速电机的生产及定制服务。在呼吸机涡轮风机领域，研发出高精密低噪音呼吸机涡轮风机。目前，德达兴驱动在医疗领域的主要客户有美敦力、BD、怡和嘉业等。
在传感器领域，国产产品已经具备了实现替代的能力。MEMS传感器在呼吸机整机中的成本占比并不高，通常只有几十元。长期以来，家用呼吸机流量传感器的全球供应龙头一直是瑞士企业SENSIRION AG。然而，令人振奋的是，国内也有企业开始在这一核心零部件领域取得突破。例如，苏州容启传感器公司研发的热式流量计芯片，已经成功成为国内某知名呼吸机品牌的唯一国内供应商。
国内家用呼吸机企业在国内外市场，高端市场份额都较低。参考国内成功出海头部企业迈瑞医用呼吸机出海的路径。下一步，打开市场天花板，国内企业需要在高端市场实现技术突围。同时，在国内市场建立更好的品牌形象，深化用户认知与市场渗透，以规模化支撑成本优势；在国外市场构建数字化生态，本土深耕海外市场。双轮驱动实现持续增长。
