以下内容仅供参考，不代表中国棉花网，不构成对任何人的投资建议，否则一切后果由个人承担！
据统计，截止2025年4月16日，郑棉仓单9715张（+236张），有效预报2897张。相较2023/24年度同期仓单仍减少4127张，尽管仍同比下降29.82%，但降幅从70%降至50%，再降到30%以下；有效预报则增加101张，同比增长3.61%。虽然随着近日郑棉主力CF2509合约从最低12490元/吨回升至13000元/吨附近，仓单注册量呈现快速增长的势头，但业内普遍认为2024/25年度可注册、可生成仓单的数量已并不大，一些机构、涉棉企业若郑棉主力CF2509合约收复13500-14000元/吨区间将有大量的套保盘涌入，导致郑棉实盘压增加，制约反弹的担忧或大可不必。
为什么4-8月份郑棉仓单大量增加的预期不强呢？笔者的看法如下：
其一、一部分疆内棉花加工企业5月底、7月底面临归还金融机构、融资款的压力，如果选择CF2509合约套保，交割到回款显然无法达到信贷机构的要求，进而影响到2025/26年度收购贷款申请及额度。
其二、截止目前全疆棉花加工企业皮棉销售进度已达到75%左右。其中南疆个体、私人棉企“一手棉”销售率已达到85-90%，北疆轧花厂销售率也普遍达到70%左右，只有少数大型棉花加工集团、大企业销售进度偏低。
其三、当前一些轧花厂未售皮棉资源以中低等级（或无主体品级）、低指标为主，生成郑棉仓单贴水甚至贴水幅度较大，有些则达不到注册仓单标准，因此棉花加工企业更倾向于现款现货销售，及时回笼资金。
其四、2024/25年度以来，新疆棉持续大量向内地消费区移库，导致疆内各棉花专业监管仓库+交割棉今年库容压力一直不大，“棉满为患”的现象较少，疆内库仓单注册排队、推后的情况更少。
